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當?shù)貢r間2月1日，美聯(lián)儲宣布加息25個基點，為2022年3月以來加息幅度最小的一次。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，截至目前，美國通脹水平依然過高，美聯(lián)儲也需要更多證據(jù)才能確信通脹正處于持續(xù)下降的軌道上。

在業(yè)內(nèi)人士看來，美國經(jīng)濟處于下行周期。相比之下，中國經(jīng)濟向好趨勢明朗，全球資金配置中國資產(chǎn)的意愿強烈。

經(jīng)濟衰退預(yù)期強化

業(yè)內(nèi)人士認為，預(yù)計美聯(lián)儲后續(xù)將采取小步伐、高頻次的加息節(jié)奏，這將推高終端利率，強化美國經(jīng)濟衰退預(yù)期。

廣發(fā)證券首席經(jīng)濟學家郭磊指出，美國經(jīng)濟在疫情后有一輪脈沖式修復(fù)，一是居民部門超額儲蓄釋放，二是企業(yè)部門補庫存、修復(fù)產(chǎn)能，三是貿(mào)易部門擴張，這一過程已基本結(jié)束。從庫存周期看，美國本輪庫存周期于2022年初見頂，目前仍在繼續(xù)，庫存下行周期一般對應(yīng)經(jīng)濟回落期。同時，疊加貨幣政策緊縮對消費、投資的抑制，美國經(jīng)濟確定處于下行周期。

中信證券海外宏觀經(jīng)濟首席分析師崔嶸表示，美國2022年四季度實際GDP數(shù)據(jù)好于預(yù)期，但投資需求呈現(xiàn)衰退信號，凈出口對GDP的拉動幅度較二、三季度有所減小，外貿(mào)活動雙向放緩。這是美國經(jīng)濟面臨衰退的重要信號。

基于利差數(shù)據(jù)，中信證券在一篇研報中對未來美國經(jīng)濟步入衰退的概率進行預(yù)測，未來12個月內(nèi)美國經(jīng)濟衰退風險為60%左右。

崔嶸指出，美股市場的樂觀情緒預(yù)計可以延續(xù)到美聯(lián)儲加息暫停、流動性邊際改善預(yù)期完全兌現(xiàn)前。當美聯(lián)儲真正暫停加息、流動性邊際改善的預(yù)期得到兌現(xiàn)后，市場關(guān)注的重心可能轉(zhuǎn)移至美國經(jīng)濟衰退、美股企業(yè)盈利下修的風險，屆時美股市場的風險偏好情緒可能再次回落。

全球資金涌向中國資產(chǎn)

業(yè)內(nèi)人士表示，中國經(jīng)濟向好趨勢明朗。

高盛將中國經(jīng)濟增長預(yù)期上調(diào)至5.5%，并直言中國經(jīng)濟正在加速復(fù)蘇?；ㄆ旒瘓F分析師認為，中國經(jīng)濟將更快復(fù)蘇，今年中國經(jīng)濟增長達5.3%的預(yù)測還有上修空間。

全球資金正在快速涌向中國資產(chǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年1月的16個交易日，有著“聰明錢”之稱的北向資金累計加倉1412.9億元，單月凈買入額創(chuàng)歷史新高。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月2日記者發(fā)稿時，2023年以來，A股市場重要的前瞻指標富時中國A50指數(shù)期貨主力合約的漲幅超過7%，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨主力合約漲幅近9%。

富途數(shù)據(jù)顯示，截至2月2日記者發(fā)稿時，2023年以來，Direxion每日三倍做多FTSE中國ETF漲超46%，二倍做多富時中國50ETF(ProShares)漲超30%。

中信證券首席策略分析師秦培景表示，展望未來，A股市場內(nèi)外資接力效應(yīng)會更加明顯，全面修復(fù)行情正在途中，建議繼續(xù)增配高彈性“成長洼地”題材。

來源：中國證券報